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个股专题——广电运通股
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1: 收入增速连续两年超过20% 预示金融服务业务快速增长

  报告期内公司营业收入达到9.26 亿元,同比增长22.92%;归属母公司净利润达到1.50 亿元,同比增长5.93%略高于我们之前的预测。
收入保持快速增长。公司营业收入2015 及2016 年分别为29%和23%,收入快速提升预计主要来自于两方面:1.自广电运通提出双轮驱动战略以来,金融服务业务提升显着,2015 年毛利占比达到25%。我们预计金融服务业务体量会在很快时间内与硬件相近;2.公司主要产品atm 机受行业竞争影响,单体机器价格及毛利率自2016 年开始下滑,面对竞争公司采取薄利多销的应对措施积极面对市场的变化。
营业外收入及税率影响公司利润增速。营业外收入为1.18 亿元同比去年1.36 亿元同比下滑13%,自2012 年首次增速下滑,预计收入下降主要来自于政府补贴的减少。所得税率调整对公司实际利润增长影响依旧,前三季度所得税为9800 万元同比增长38%,主要是公司所得税率暂按15%计算,上年同期母公司所得税率按10%征收所致。
武装押运公司收购稳步进行。今年7 月29 日公告以自有资金向广州银通增资人民币10 亿元,以满足广州安保投资公司在全国范围内收购武装押运公司的资金需求。8 月25 日公告再次收购4 家押运公司,预计公司将以自有资金持续渐进式投资武装押运公司。
持续增持神州控股。根据最近风险投资进展显示,公司使用自有资金继续购买了主神州数码控股(00861.hk)股票,增持比例达到26.23%。
维持买入评级和盈利预测。预计2016-2018 年收入分别为53.0、70.6 和86.8 亿元,净利润分别为10.2、12.2 和15.7 亿元,每股收益为0.63、0.76 和0.97 元。对应2017 年为20 倍。


  作者:容城资讯      2016-11-19 17:05:07 发表评论
 

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