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个股专题——安信信托股
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1: 2016年年报点评:主动管理增效 固有收益添彩

  主动管理增厚业绩,信托报酬率超预期公司2 0 1 6年营收拆解可得信托报酬,利息、固定资产投资收益(投资收益及公允价值变动损益)分别贡献8 6%,4%和10%。可见信托报酬的上升是营收大增的主要因素。由于信托资产规模与年初基本持平,信托报酬上升主因来自信托报酬率的上升:公司16年以来选择主动承担风险,在为投资者带来超额回报的同时改善公司的信托报酬率。对公司披露产品统计显示1 6年以来成立的集合类信托产品大部分采用股权或组合投资方式(此种交易结构之下超额收益会被信托公司和投资者共享)o因此公司2 0 1 6年的业绩的提升符合我们此前判断的基本逻辑:主动管理能力将逐渐取代规模成为公司后期增厚业绩的的主要驱动因素。而公司营收超预期是因为此前低估了公司收取的信托报酬率(1 5年为1%,我们此前预计1 6年达到1.1 4%而实际达到1.5 5%).


  作者:容城资讯      2017-3-5 12:56:48 发表评论
 

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