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美评级下调或引货币贬值竞赛 我国出口将受冲击
文章被阅读0 次      2011-8-11 8:56:18

  标普下调美国主权债务信用评级造成的全球“股灾”让人心惊肉跳,下一步是否会引发全球货币“贬值竞赛”同样值得关注。由于美国是我国仅次于欧盟的第二大贸易伙伴,美元贬值、人民币升值的压力进一步增大后,加上经济复苏受阻造成美国消费需求萎缩,中国对美出口难以摆脱出口放缓、企业开工不足的风险。

  美元若持续走软我出口将受阻

  短期内看,由于信用等级下调造成的融资成本不断上升,美元可能对全球除欧元外其他主要货币持续走软,造成全球市场持续干预汇市,从而对我国出口造成阻碍。长远看,美国压缩财政赤字、减少财政支出之举,则会加快美国进口萎缩的步伐,进而使得我国对美出口贸易进一步放缓。

  海关统计显示,2010年中美双边贸易总值3853.4亿美元,占中国贸易总额的12.9%。珠三角部分外贸企业表示,从企业经营角度看,当前美国债务评级下调的直接冲击在全球资本市场,对外贸产业的冲击主要还是通过汇率传达出的间接冲击。

  从事传统灯饰制造为主的顺德本邦国际照明项目部总经理何维说,欧美市场是该企业的主要出口对象,去年下半年以来,人民币对美元一直保持着升值的态势,而评级下调后,美元汇率很可能进一步走低,“今年的经营本来已经很困难了,现在美元进一步贬值,企业就会有更大压力。我们要么调价,要么就只能放弃订单。”

  广东外语外贸大学国际经贸研究中心副主任肖鹞飞教授接受记者采访时说,标准普尔下调美国国债评级最快可能在本周内就引发全球汇率市场的进一步动荡。他分析认为,因全球投资者担忧美国的债务上限问题,过去一段时间内,日元、澳元、瑞士法郎等全球主要货币都大幅上涨,“除了欧元因为自身同样有着较为严重的债务问题外,考虑到全球市场因为美债信用等级下调而产生的‘避险效应’,加上美国可能为购买国债而增印美元,都会压低美元汇率和提高黄金(1804.90,20.60,1.15%)的价格,可以肯定近期内这些国家和巴西等一些新兴市场国家的货币对美元仍将保持升值态势,这就会引发各国政府出手干预。现在日本、巴西等已经干预,由于这些国家国内经济普遍不振,不排除这种干预引发一定程度的‘贬值竞赛’,进而给我国出口产业造成冲击。”

  我国需要多方面的调整

  在汇率问题之外,美评级下调对我出口产业的影响是长期的,主要集中在美国市场复苏难度进一步加大。肖鹞飞说,一方面,美国国债融资成本将上升,带动利率可能在某个时候上升,从而加大受困企业筹集所需资金的难度。最坏的情况是利率立即上升,最好的情况是利率在明年逐步上升,这都会导致美国企业的进口需求放缓。

  但就目前情况看,美国市场和客户尚没有呈现出无序态势,总体依然较为平稳。出口家用电器的东菱凯琴集团总裁助理潘卫东介绍说,其美国客户付款正常,市场运作平稳,没有出现剧烈波动的迹象,美国市场信用总体给人感觉依然坚挺。业内人士估计,今后我国出口企业的压力会逐年增大,调整产品结构和销售方向势在必行。

  应该看到,美国政府此次提高举债上限的代价是未来十年削减赤字2万亿美元,这对于高福利的美国来说并非易事。为了达到目的,美国政府势必大幅压缩财政支出,这就会让美国市场部分消费需求受影响,进而使得本来已经承受很大压力的中国对美出口产业在一定程度上“雪上加霜”。

  有关专家认为,从当前情况看,中国不可能在短时间内急速调整外汇储备的资产结构。肖鹞飞说,这一问题不仅是中国的难题,也是世界的难题,因为目前还没有什么能够和美元相提并论的其他稳定替代品,“亚洲各国央行也都很依赖美国国债作为投资工具,在整个国际市场架构难以改变的情况下,短期内希望通过资本市场手段躲避冲击的可能不大。”

  但从长远看,此次美评级下调仍给我国敲响了加快调整外汇资产形成机制的警钟。中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明认为,从存量方面看,中国对美元资产可以选择持有更多的公司债和股票,而此前中国的投资主要集中在国债和机构债上;从变量角度看,当务之急还是要减少贸易顺差、压低外汇储备增量速度,主要路径是进一步增加黄金以及石油、矿石等战略性储备物资的进口力度,加快人民币国际化步伐,适度放松对资本项目的管制等。

 

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